フロンティアの新たな資金調達の道を模索する他の繊維ビルダー

フロンティア・コミュニケーションズがダラス地域の光ファイバー資産を証券化して21億ドルの追加コミットメント資本を投入して資金不足を埋めようとする動きは、他の光ファイバーネットワーク構築会社も同様の行動を起こす可能性があると業界アナリストは予想している。

ダラス地域の約60万カ所のファイバー拠点を中心とするフロンティアの株は、この取引を受けて急騰した。 負債やその他の資金調達と合わせて、Frontier には約 40 億ドルの流動性があり、通信会社が 2025 年までに自社の敷地内に 1,000 万箇所に光ファイバーを構築する計画を完成させるのに十分であると考えられています。

モフェット・ナサンソンのアナリスト、ニック・デル・デオ氏は、フロンティアの取引の影響を調査した新しいレポート（登録が必要）の中で、他の光ファイバーネットワーク構築会社もきっと注目しているだろうと推測した。

デル・デオ氏は、「より多くの光ファイバー事業者が資金調達に関してこの方向に動くのではないかと考えている」と説明し、フロンティアの動きにより「当面は資金調達のリスクがほぼなくなるはずだ」と述べた。ということで、問題はほぼ解決しました。

デル・デオ氏は、業界関係者との議論の結果、繊維証券化への関心のレベルが「過去1年間で大幅に上昇した」と確信するようになったと述べた。

同氏はさらに、「現在、FTTH（家庭用ファイバー）事業者向けのモデルはかなり確立されており、借入金利が全体的に急激に上昇していることから、公的機関と民間機関の両方の他のハイイールド発行会社が現れても驚くことではない」と述べた。プライベートの、成熟したファイバークラスターを持つ企業は、資金コストを管理し、構築を進めるためにこのオプションを利用します。」

さらなる ABS アクションのヒント

デル・デオ氏は、普及率が30％以上ある比較的成熟した市場の光ファイバー資産は、他の通信会社の主な候補だが、若い段階にあるプレーヤーや市場にとっては手段ではない可能性が高いと述べた。 フロンティアにこだわり、カリフォルニアとフロリダの一部にある同社の繊維クラスターは、証券化されたばかりのダラスの資産と成熟度が似ていると同氏は指摘する。 しかし、フロンティアがこれらの資産に対して同様の資産担保セキュリティ（ABS）の動きを追求するのか、それとも追求する必要があるのか​​は明らかではない。

一方、他の事業者はすでにABSの資金調達を詳しく検討することを示唆している。

Altice USA は、ネットワークのかなりの部分をファイバーにアップグレードし、自社の設置面積を拡大しようとしている通信事業者で、あらゆる種類の潜在的な資金源を検討しています。 ABSは「確かに我々が検討しているものだ」と最高財務責任者（CFO）のマーク・シロタ氏は同社の最近の2023年第2四半期決算会見で述べた。

ルーメンの副社長兼最高財務責任者（CFO）のクリス・スタンズベリー氏は決算会見で、ルーメンにとってABSが選択肢になるかとの質問に対し、「証券化は選択肢の一つだ」と述べた。 「他の選択肢もあります。近い選択肢もあれば、遠い選択肢もあると思います。しかし、私たちが前進する中で、消費者ビジネスへの非常に集中的な投資を最大限に活用する方法を見つけることは私たちが取り組んできたことだと思います」探索する必要があり、私たちは探索中です。」

ブルームバーグの最近の報道によると、2023年2月以降、最大6社がファイバー技術を裏付けとした債券を販売していることが判明した。そのリストには、MetroNet Holdings LLC、Allo Communications、Hotwire Communications、Ting Fiberを運営するTucowsが含まれている。

「FYBR（フロンティア）やATUS（アルティスUSA）など、資本経路が不確実だった企業にとって、新たな市場機会は状況を一変させるものだ」とTDカウンのアナリストらは、最近のABS活動に関するリサーチノートで述べた。繊維の領域。 「そのために、一部の繊維企業にとってABSは好ましい資金調達方法とみなされているが、他の企業にとっては資本スタックの成熟や多くのツールの中のツールとみなされている。」

TD カウン氏はまた、ABS の熱狂が光ファイバーネットワーク資産の拡大を目的とした将来の M&A の原動力となる可能性があると見ているが、そのような活動のタイミングを特定するのは難しいと指摘している。 「FTTHにはまだ民間資本が豊富にあるが、ビジネスは厳しく、新興企業が苦戦し始めているという現実が始まっている。」